Глоссарий из книги Фредерика Мишкина

Автономные потребительские расходы (autonomous consumer expenditure) — объем потребительских расходов, не зависящий от величины их дохода.

Адаптивные ожидания (adaptive expectations) — ожидания относительно значения переменной, основанные на среднем значении данной переменной за последнее время.

Актив (asset) — финансовое требование или доля собственности, являющаяся средством сохранения стоимости.

Акции (equities) — право на долю чистого дохода и активов корпорации (например, обыкновенные акции).

Акционерный капитал (equity capital) См. Собственный капитал.

Альтернативные издержки (opportunity cost) — процент (доход), упущенный в результате отказа от вложения средств в альтернативный финансовый актив.

Анализ длительности (duration analysis) — измерение чувствительности рыночной стоимости активов банка к изменениям процентных ставок.    

Анализ разрыва (расхождений) (gap analysis) —- измерение чувствительности прибы­ли банка к изменениям процентных ставок; вычисляется путем вычета объема обяза­тельств, чувствительных к изменению процетных ставок, из объема активов, чувстви­тельных к изменению процентных ставок. 

Андеррайтинг (подписка) (underwriting) — установление гарантированных цен на финансовые инструменты, выпускаемые корпорациями, с последующей продажей их населению.   

Асимметричность информации (asymmetric information) — неравенство сведений о партнере, доступных сторонам при заключении сделки.   

Базисный пункт (basis point) — одна сотая процентного пункта.   

Баланс операций с официальными резервами (official reserve transaction balance) — ба­ланс счета текущих операций плюс баланс счета операций с капиталом.   

Балансовая ведомость (баланс) (balance sheet) — перечень активов и пассивов бан­ка (фирмы); сумма активов равна сумме пассивов, т.е. обязательств и собственного капитала.    

Банки (banks) — финансовые учреждения, которые открывают депозиты и предос­тавляют кредиты (в их число входят коммерческие банки, ссудо-сберегательные ассоци­ации и кредитные союзы).   

Банки денежных (финансовых) центров (money center banks) — крупные банки в ключевых финансовых центрах.    

Банки штатов (state banks) — банки, получившие лицензию от органов власти штата.    

Банковские холдинговые компании (bank holding companies) — компании, которым принадлежит один или более банков.    

Банковская паника (bank panic) — одновременное банкротство многих банков, как во время финансового кризиса.    

Банкротство банка (bank failure) — ситуация, в которой банк не может отвечать по своим обязательствам перед вкладчиками и кредиторами, а потому выбывает из биз­неса.    

Безнагрузочные фонды (noload funds) — взаимные фонды, паи которых продаются непосредственно населению без нагрузки, т.е. без взимания комиссионных.   

Безрисковые облигации (defaultfree bonds) — облигации, по которым риск дефолта равен нулю, как, например, государственные облигации.     

Биржи (exchanges) — вторичные рынки, на которых покупатели и продавцы ценных бумаг (а также их агенты—брокеры) осуществляют торговлю централизованно.    

Богатство (wealth) — все средства, находящиеся в собственности человека, вклю­чая все виды активов. 

Бреттон-Вудская система (Bretton Woods system) — международная валютная систе­ма, действовавшая с 1945 по 1971 г. и в рамках которой валютные курсы были фиксиро­ваны, а американский доллар свободно разменивался на золото (только иностранными государствами и центральными банками).    

Брокерские фирмы (brokerage firms) -— фирмы, выступающие на всех трех рынках ценных бумаг в роли брокеров, дилеров или выполняющие функции инвестиционных банков.    

Брокерские счета (brokered deposits) — счета, которые позволяют вкладчикам пре­одолеть потолок в   тыс. долл., установленный для депозитов, подлежащих федераль­ному страхованию, путем разделения крупного депозита на несколько меньших, депо­нируемых затем в разных банках, размер каждого из которых не превышает   тыс. долл.; при этом застрахованной оказывается вся сумма вклада.    

Брокеры (brokers) — агенты инвесторов, которые сводят между собой покупателей и продавцов ценных бумаг.   

Бросовые облигации (junk bonds) — облигации, рейтинг которых ниже Baa (BBB), т.е. характеризующиеся высоким риском дефолта.    

Бюджетное ограничение государства (правительства) (government budget constraint) — условие равенства дефицита государственного бюджета сумме изменений денежной базы и объема государственных облигаций на руках у населения.    

Бюджетный дефицит (budget deficit) — превышение государственных расходов над налоговыми поступлениями.   

Валовой внутренний продукт (ВВП) (gross domestic product; GDP) — объем всех ко­нечных товаров и услуг, произведенных в стране в течение года.  

Валютная интервенция (foreign exchange intervention) — международные финансовые сделки, в которых центральный банк скупает и продает валюту с целью повлиять на валютный курс.    

Валютные резервы (international reserves) — активы центрального банка, номиниро­ванные в иностранной валюте.    

Валютный курс (foreign exchange rate) См. Обменный курс. 

Валютный рынок (foreign exchange market) — рынок, на котором формируется ва­лютный курс.    

Венчурная фирма — См. Фирма с венчурным капиталом.     

Внебалансовая деятельность — См. Внебалансовые операции.    

Внебалансовые (забалансовые) операции (offbalancesheet activities) — операции бан­ка, влияющие на его прибыль, но не отражающиеся в его балансе; в их число входит торговля финансовыми инструментами, а также получение дохода в виде» комиссион­ных и от продажи кредитов.   

Внебиржевой рынок (overthecounter (OTC) market) — вторичный рынок, на котором продажа и покупка ценных бумаг осуществляются децентрализованно в отличие от бир­жевого рынка.   

Временная структура процентных ставок (term structure of interest rates) — взаимо­связь между процентными ставками по облигациям с разными сроками погашения.    

Вторичное участие в кредитовании см. Продажа кредита.        

Вторичные резервы (secondary reserves) — краткосрочные ценные бумаги правитель­ства США и государственных органов, находящиеся во владении банков.    

Вторичный рынок (secondary market) — финансовый рынок, на котором перепрода­ются и покупаются ранее выпущенные ценные бумаги.   

Гарантия совпадения стимулов (incentivecompatible) — условие совпадения намере­ний (стимулов) обеих сторон, заключивших долговой контракт.    

Гиперинфляция (hyperinflation) — чрезвычайно высокая инфляция, темпы которой превышают  50 % в месяц.   

Гипотеза ожиданий (expectations hypothesis) — концепция, согласно которой процент­ная ставка по долгосрочным облигациям должна быть равна средней краткосрочной про­центной ставке, ожидаемой в течение периода обращения долгосрочной облигации.    

Гистерезис (hysteresis) — отклонение от уровня полной занятости в силу высокого уровня безработицы в прошлом.    

Государственные расходы (government spending) — расходы правительственных орга­нов всех уровней на приобретение товаров и услуг.    

“Грязное плавание” (dirty float) — См. Режим регулируемого плавающего курса.    

Двойственная банковская система (dual banking system) — система в США, в рамках которой одновременно функционируют банки, подчиняющиеся федеральному прави­тельству, и банки, подчиняющиеся правительствам штатов.    

Девальвация (devaluation) — официальное установление стоимости валюты на более низком уровне.    

Дезинтермедиация (disintermediation) — отлив денежных ресурсов из финансовых учреждений на неорганизованный рынок ссудного капитала, в силу чего снижается роль финансового посредничества.    

Денежная база (monetary base) — сумма денежных обязательств ФРС (наличные деньги в обращении и резервы) и денежных обязательств Казначейства (наличность, выпу­щенная Казначейством, преимущественно монеты).    

Денежно-кредитная политика (monetary policy) — управление предложением денег и процентными ставками.   

Денежные агрегаты (monetary aggregates) — различные показатели объема предло­жения денег, используемые ФРС (M1, M2, МЗ, L).   

Денежный агрегат L — показатель объема высоколиквидных активов, который превышает агрегат МЗ на сумму краткосрочных ценных бумаг Казначейства, коммер­ческих бумаг, долгосрочных еврооблигаций, сберегательных облигаций и банковских акцептов.   

Денежный агрегат M1 показатель денежной массы, включающий в себя налич­ные деньги, дорожные чеки и чековые депозиты.   

Денежный агрегат М2  — показатель денежной массы, превышающий M1 на сумму депозитных счетов денежного рынка, паев взаимных фондов денежного рынка, Мелких срочных счетов, сберегательных вкладов, краткосрочных репо-соглашений и краткос­рочных евродолларов.   

Денежный агрегат МЗ показатель денежной массы, превышающий М2 на сумму крупных срочных счетов, долгосрочных репо-соглашений и паев взаимных фондов де­нежного рынка, принадлежащих фирмам.   

Денежный мультипликатор (money multiplier) — коэффициент, связывающий изме­нение величины предложения денег с изменением денежной базы.    

Денежный рынок (money market) — финансовый рынок, на котором обращаются толь­ко краткосрочные долговые инструменты (со сроком погашения менее одного года).   

Деньги (денежная масса) (money) — все, что обычно принимается в оплату товаров и услуг или в возмещение долгов.   

Деньги, не имеющие золотого обеспечения (fiat money) — бумажные деньги, учрежда­емые государством в качестве средства платежа, но не размениваемые в свободном по­рядке на монеты или драгоценные металлы.   

Деньги повышенной мощности (highpowered money) — денежная база.     

Дефолт (default) — ситуация, при которой эмитент долгового инструмента не в состоянии осуществлять процентные платежи или выплатить заимствованную сумму в момент погашения долга.   

Дивиденды (dividends) — периодические выплаты акционерам.   

Диверсификация (diversification) — осуществление вложений в большое количество рисковых активов.    

Дилеры (dealers) — люди, сводящие вместе покупателей и продавцов ценных бумаг, для чего они сами приобретают и продают ценные бумаги по определенной цене.   

Динамические операции на открытом рынке (dynamic open market operations) — опе­рации на открытом рынке, преследующие цель изменения объема резервов и величины денежной базы.    

Дисконтная доходность (discount yield) — См. Доходность на дисконтной основе.  

Дисконтная облигация (discount bond) — инструмент кредитного рынка, покупае­мый по цене ниже номинала, а погашаемый по номиналу; не предусматривает осуще­ствления процентных платежей; иначе называется облигации с нулевым купоном.   

Дисконтное окно (discount window) — инструмент ФРС, в рамках которого предос­тавляются кредиты по учетной ставке.    

Доктрина целевых кредитов (real bills doctrine) — принцип (ныне отвергнутый) про­ведения денежно-кредитной политики, согласно которому до тех пор, пока выданные коммерческими банками кредиты направляются в сферу производства товаров и услуг, предоставление банкам дополнительных резервов с целью финансирования такого кре­дитования не будет инфляционным.  

Долговая дефляция (debt deflation) — ситуация, при которой значительное снижение уровня цен приводит к постоянному размыванию собственного капитала фирм в силу увеличения бремени задолженности.    

Долгосрочная кривая совокупного предложения (longrun aggregate supply curve) — объем выпуска, производимый в долгосрочном периоде при каждом уровне цен.    

Долгосрочная нейтральность денег (longrun monetary neutrality) — См. Нейтральность денег.    

Долгосрочный долговой инструмент (long term) — долговой инструмент со сроком погашения десять лет и более.   

Дорогостоящая верификация (costly state verification) — мониторинг деятельности фирмы, связанный с высокими издержками как в плане денег, так и в плане затрачива­емого времени.    

Доход (income)поток поступлений.   

Доходность (return) — выплаты владельцу ценной бумаги плюс изменение ее сто­имости, выраженные в долях от цены покупки; точнее называть нормой доходности.   

Доходность к погашению (yield to maturity) — процентная ставка, при которой теку­щая стоимость будущих поступлений от инструмента финансового рынка равна его се­годняшней стоимости.   

Доходность на дисконтной основе (yield on a discount basis) — показатель процентных ставок, которым дилеры вексельного рынка^ измеряют ставку процента по векселям Казначейства США; формально определяется уравнением ( ) в главе  ; называется так­же дисконтной доходностью.  

Доходность на единицу активов (return on assets; ROA) — чистая прибыль после упла­ты налогов, приходящаяся на доллар активов.    

Доходность на единицу акционерного капитала (return on equity; ROE) — чистая при­быль после уплаты налогов, приходящаяся на доллар акционерного капитала.    

Евродоллары (Eurodollars) — американские доллары, размещенные на счетах в ино­странных банках за пределами США, или в филиалах иностранных банков в США.   

Еврооблигации (Eurobonds) — облигации, номинированные в валюте, отличающей­ся от валюты страны, в которой они продаются.   

Единица счета См. Счетная единица.   

Естественный уровень безработицы (natural rate of unemployment) — уровень безработицы, соответствующий условию полной занятости, когда спрос на труд равен предло­жению труда.  ,    

Естественный уровень выпуска (natural rate of output) — уровень совокупного выпус­ка, соответствующий естественному уровню безработицы, при котором ни цены, ни заработные платы не имеют стимулов к изменению.    ,    

“Животные инстинкты” (“animal spirits”) — волны оптимизма и пессимизма, влия­ющие на готовность потребителей и производителей тратить средства.    

Заемные (заимствуемые) средства См. Кредитные ресурсы.    

Закон единой цены (law of one price) — принцип, согласно которому, если две страны производят идентичный товар, цена его будет одной и той же повсюду в мире независи­мо от того, какая страна является его производителем.    

Закон чередования (mean reversion) — закономерность, согласно которой акции, имеющие низкую доходность сегодня, будут приносить высокую доходность в будущем, и наоборот.    

Закрытый фонд (closedend fund) — взаимный (паевой) фонд, сначала привлекаю­щий определенное число невозвратных паев, которые затем продаются и покупаются на внебиржевом рынке как обыкновенные акции.   

Защитные операции на открытом рынке (defensive open market operations) — опера­ции на открытом рынке, цель которых — компенсировать влияние сторонних факторов на денежную базу (например, изменения суммы на счетах Казначейства в ФРС или колебаний флоута).    

Золотой стандарт (gold standard) — режим, в рамках которого наличные деньги непосредственно размениваются на золото.    

Избыточное предложение (excess supply) — ситуация, в которой величина предложе­ния превышает величину спроса.    

Избыточные резервы (excess reserves) — резервы сверх величины обязательных резер­вов.    

Избыточный спрос (excess demand) — ситуация, при которой величина спроса пре­вышает величину предложения.    

Инвестиции в запасы (inventory investment) — расходы фирм на хранящиеся на складе сырье, производственные материалы и готовую продукцию.   

Инвестиции в основной капитал (fixed invesment) — расходы фирм на оборудование (компьютеры, самолеты) и инфраструктуру (фабрики, офисные здания), а также инве­стиции в жилищное строительство.   

Инвестиционные банки (investment banks) — фирмы, содействующие в начальном размещении ценных бумаг на первичном рынке.   

Иностранные облигации (foreign bonds) — облигации, которые продаются в другой стране и стоимость которых выражается в денежных единицах этой другой страны.   

Инструкция Q (Regulation Q) — инструкция, предоставляющая ФРС право устанав­ливать максимальный размер процентных ставок, которые банки могут выплачивать по сберегательным и срочным счетам.   

Инфляция (inflation) — непрерывный рост уровня цен.     

Инфляция издержек (costpush inflation) — инфляция, порождаемая давлением рабо­чих на своих работодателей с целью повышения заработной платы.    

Инфляция спроса (demandpull inflation) — инфляция, причиной которой являются меры государственной политики, приводящие к сдвигам кривой совокупного спроса.    

Источники Базы (sources of the base) — факторы, определяющие денежную базу.    

Квоты (quotas) — ограничения на объем ввоза в страну иностранной продукции.    

Кейнсианец (Keynesian) — последователь Джона Мейнарда Кейнса, полагающий, что колебания уровня цен и совокупного объема выпуска обусловлены не только изме­нениями денежной базы, но и колебаниями величины государственных расходов, а также фискальной политикой; кейнсианцы отрицают, что экономика обладает внут­ренней стабильностью.     ,

Кол-опцион (опцион покупки) (call option) — опционный контракт, дающий право приобретения ценной бумаги по оговоренной цене.    

Количественная теория денег (quantity theory of money) — теория, согласно которой номинальный доход определяется исключительно колебаниями количества денег (объе­ма денежной массы).    

Компенсационный остаток (compensating balance) — обязательная минимальная сумма, которая должна оставаться неизрасходованной на счету фирмы-заемщика в банке, пре­доставляющем кредит.    

Компенсирующие операции купли-продажи (matched salepurchase transaction) — сдел­ка, при которой ФРС продает ценные бумаги, а покупатель обязуется продать их обрат­но в ближайшем будущем; иногда называется обратным репо-соглашением.    

Консоль (consol) — бессрочная облигация (с неопределенным сроком погашения), по которой не осуществляется выплата номинала, но периодически выплачиваются фиксированные купонные платежи.  

Корпорации Эджа (Edge Act corporation) —- особая дочерняя фирма американского банка, занимающаяся преимущественно международными банковскими операциями.    

Коэффициент ft мера чувствительности доходности актива к изменениям стоимо­сти рыночного портфеля; показывает также, на какую величину изменится риск рыноч­ного портфеля при приобретении дополнительной единицы данного актива.     

Коэффициент финансового рычага (leverage ratio) — величина собственного капитала банка, деленная на сумму его активов.    

Краткосрочный долговой инструмент (shortterm) — долговой инструмент, срок по­гашения которого не превышает одного года.   

Кредитная линия (loan commitment) — обязательство банка (на определенный пери­од времени) предоставить фирме кредит в пределах оговоренного объема по ставке процента, которая увязана с какой-либо рыночной процентной ставкой.    

Кредитные ресурсы (loanable funds) — объем ссуд (другое название — заемные или ссужаемые средства).    

Кредитный риск (credit risk) — риск того, что заемщик не вернет полученный кре­дит.    

Кредитор в последней инстанции (lender of last resort) — орган, предоставляющий резервы банковской системе во избежание финансового кризиса в том случае, если никто другой не готов это сделать.    

Кредиты по учетной ставке (рефинансирование) (discount loans) — заимствования банков у ФРС.    

Кривая доходности (кривая эффективной доходности) (yield curve) — кривая, соеди­няющая процентные ставки по облигациям одного вида, но с разными сроками пога­шения.    

Кривая IS (IS curve) — кривая, описывающая все комбинации процентной ставки и совокупного выпуска, при которых товарный рынок находится в равновесии (объем производимых товаров равен объему потребляемых).    

Кривая LM(LMcurve) — кривая, описывающая комбинации значений ставки про­цента и совокупного выпуска, при которых объем спроса на деньги совпадает с объе­мом их предложения.    

Кривая предложения (supply curve) — кривая, описывающая взаимосвязь между объемом предложения и ценой товара (услуги) при прочих равных экономических условиях.    

Кривая совокупного предложения (aggregate supply curve) — взаимозависимость между объемом совокупного предложения в краткосрочном периоде и уровнем цен.

Кривая совокупного спроса (aggregate demand curve) — взаимосвязь между уровнем цен и объемом совокупного спроса при условии одновременного равновесия на рынках денег и товаров. 

Кривая спроса (demand curve) — кривая, отражающая взаимозависимость между объемом товара (услуги), который потребители готовы приобрести, и его ценой при неиз­менных прочих экономических переменных.    

Кривая Филлипса (Phillips curve) — взаимосвязь между безработицей и инфляцией, обнаруженная А.В. Филлипсом.    

Купонная облигация (coupon bond) — инструмент кредитного рынка, по которому его владельцу ежегодно до момента погашения выплачиваются фиксированные процентные платежи, а в момент погашения осуществляется выплата оговоренной финальной суммы.   

Купонная ставка (coupon rate) — величина купонного платежа, выраженная в про­центах от номинальной стоимости купонной облигации.   

Ликвидность (liquidity) — относительная легкость и быстрота, с которой финансо­вый актив может быть обращен в наличные деньги. 

Ликвидный (liquid) — легко конвертируемый в наличные деньги.    

Ложный выбор, или неблагоприятный отбор (adverse selection) — проблема, порожда­емая асимметричностью информации до того, как осуществляется сделка: именно те, кого не желают видеть в качестве партнера по сделке, обладают наивысшими шансами заключить ее.   

Международная координация политики (international policy coordination) — межгосу­дарственное соглашение о совместном проведении государственной политики.    

Международные банковские службы (учреждения) (international banking facilities, IBF) — банковские учреждения в США, имеющие право открывать срочные счета иностран­цам, но не подпадающие ни под резервные требования, ни под ограничения по выпла­те процентов.   

Международные облигации См. Иностранные облигации.   

Международный валютный фонд (МВФ) (International Monetary Fund, IMF) — меж­дународная организация, созданная в рамках Бреттон-Вудского соглашения с целью стимулирования роста мировой торговли путем предоставления кредитов странам, ис­пытывающим дефицит платежного баланса.    

Механизм саморегуляции (selfcorrecting mechanism) — характеристика экономики, в которой объем совокупного выпуска возвращается к естественному уровню независимо от своего начального значения.   

Мировой банк, или Международный банк реконструкции и развития (МБРР) (World Bank) — международная организация, предоставляющая долгосрочные кредиты с це­лью содействия развивающимся странам в сооружении дамб, дорог и прочего физичес­кого капитала, что способствует их экономическому развитию.    

Многократное создание (расширение) депозитов (multiple deposit creation) — процесс, описывающий, каким образом увеличение Федеральной Резервной Системой резервов банковской системы на   долл. приведет к увеличению объема депозитов больше чем на   долл.    

Мобильность капитала (capital mobility) — ситуация, когда иностранцы могут легко приобрести активы какой-либо страны, а резиденты этой страны — иностранные акти­вы.    

Модель предпочтения ликвидности (liquidity preference framework) — модель, разрабо­танная Джоном Мейнардом Кейнсом и позволяющая прогнозировать равновесный уро­вень процентных ставок на основе анализа спроса и предложения денег.    

Модель рынка заемных (ссужаемых) средств (loanable funds framework) — модель определения равновесной ставки процента путем исследования спроса и предложения облигаций (кредитных ресурсов).    

Монетарист (monetarist) — последователь Милтона Фридмана, считающий измене­ние предложения денег основным источником колебаний уровня цен и совокупного выпуска, а также предполагающий наличие внутренней устойчивости экономики.    

Монетарная политика — См. Денежно-кредитная политика.   

Монетарная теория (теория денег) (monetary theory) — теория, связывающая изме­нения объема денежной массы с изменениями экономической активности.    

Монетизация долга (monetizing the debt) — метод финансирования государственных расходов, при котором долговые обязательства правительства, выпущенные для финан­сирования государственных расходов, изымаются центральным банком и замещаются деньгами повышенной мощности. — См. также Печатание денег.    

Мультипликатор акционерного капитала (equity multiplier) — сумма активов, прихо­дящихся на каждый доллар акционерного капитала.    

Мультипликатор расходов (expenditure multiplier) — отношение изменения совокуп­ного выпуска к вызвавшему его изменению инвестиционных расходов (или автономных расходов).    

Нагрузочные фонды (load funds) — открытые взаимные фонды, при продаже паев которых брокеры сразу же вычитают причитающиеся им комиссионные из выкупной стоимости пая.   

Наличные деньги (currency) — бумажные деньги (например, долларовые банкноты) и монеты.   

Направления использования базы (uses of the base) — статьи использования денежной базы (банкнот ФРС, резервов и наличности, выпущенной Казначейством и не находя­щейся на хранении в ФРС).    

Национальные банки (national banks) — банки, получившие лицензию от властей федерального уровня.    

Небанковские банки (квази-банки) (nonbank banks) — банки с ограниченным спект­ром операций, которые либо не выдают коммерческих ссуд, либо не открывают депози­ты.   

Недофинансируемый (underfunded) — характеристика пенсионного плана, в рамках которого взносов и доходов по ним недостаточно для осуществления всех пенсионных выплат.    

Незаимствованная денежная база (nonborrowed monetary base) — денежная база за вычетом объема рефинансирования.   

Нейтральность денег (monetary neutrality) — постулат, согласно которому в долго­срочном периоде увеличение предложения денег приводит к увеличению уровня цен в той же пропорции, в силу чего реальная денежная масса и все остальные реальные экономические переменные, как, например, процентная ставка, остаются неизменны­ми.   

Необеспеченный долг (unsecured debt) — долговое обязательство, не обеспеченное залогом или другим видом обеспечения.    

Необходимый актив (necessity) — финансовый актив, спрос на который растет мед­леннее, чем уровень благосостояния, другими словами, эластичность спроса на кото­рый по богатству меньше единицы.   

Неразменные деньги — См. Деньги, не имеющие золотого обеспечения.   

Несистематический риск (nonsystematic risk) — составная часть риска актива, кото­рая присуща только данному активу и потому может быть сведена к нулю диверсифика­цией.    

Неснижаемый остаток — См. Компенсационный остаток.    

Несостоятельность (insolvency) — ситуация, в которой стоимость активов банка или фирмы оказывается ниже стоимости его (ее) обязательств; банкротство.    

Нестерилизованная валютная интервенция (unsterilized foreign exchange intervention) — интервенция на валютном рынке, при которой центральный банк допускает возможность изменения денежной базы вследствие покупок или продаж национальной валюты.    

Неучтенные возможности получения прибыли (unexploited profit opportunity) — ситуа­ция, в которой инвестор может заработать больше, чем определено нормальной рыноч­ной доходностью.   

Номинал (Par value) — См. Номинальная стоимость.   

Номинальная ставка процента (nominal interest rate) — ставка процента без вычета уровня инфляции.   

Номинальная стоимость (face value; par value) — оговоренная сумма последней вып­латы, которую получает владелец купонной облигации в момент ее погашения.   

Норма доходности (rate of return) См. Доходность.   

Норма обязательного резервирования (required reserves ratio) — доля депозитов, которые коммерческие банки обязаны хранить в качестве резервов по требованию ФРС.    ,    

Норма прироста капитала (rate of capital gain) — процентное изменение стоимости ценной бумаги по сравнению с начальной ценой покупки.   

Нормирование кредита — См. Рационирование кредита.    

Обеспечение (collateral) — собственность, передаваемая кредитору в качестве гаран­тии погашения долга в том случае, если заемщик будет не в состоянии осуществлять оговоренные выплаты.    

Обеспеченное долговое обязательство (secured debt) — долговое обязательство, обес­печенное залогом.    

Облигация (bond) — долговая ценная бумага, по которой периодически осуществля­ются выплаты в течение оговоренного срока.    

Облигация с нулевым купоном (zerocoupon bond) — См. Дисконтная облигация.   

Обменный (валютный) ауре (exchange rate) — стоимость одной валюты, выраженная в единицах другой.  

Обменный курс спот (spot exchange rate) — валютный курс, установленный для сдел­ки спот.    

Обратная причинно-следственная связь (reverse causation) — ситуация, когда гово­рят, что одна переменная влияет на другую, в то время как на самом деле происходит наоборот.    

Обратноерепо (reverse repo)— См.Компенсирующие операции купли-продажи.    

Общий уровень цен (aggregate price level) — средневзвешенная цена товаров и услуг в экономике.  

Обязательные резервы (required reserves) — резервы, формируемые в соответствии с требованиями ФРС, согласно которым с каждого доллара на вкладе в банке определен­ная доля должна быть отчислена в резерв.    ,    

Обязательства (liabilities) — долговые расписки или долги.   

Ограничительные требования (условия) (restrictive covenants) — условия, ограничива­ющие и определяющие виды деятельности, которые может осуществлять заемщик.    

Ожидаемая доходность (expected return) — доходность актива, ожидаемая на следую­щий период. 

Операционная цель (operating target) — любая из ряда переменных, в том числе де­нежные агрегаты и процентные ставки, на которые ФРС стремится оказать влияние и которые реагируют на применение инструментов ее политики.   

Операция на открытом рынке (open market operation) — покупка или продажа обли­гаций на открытом рынке.    

Оптимальный прогноз (optimal forecast) — наилучшее предположение о будущем зна­чении переменной, построенное с использованием всей доступной информации.    

Опцион покупки — См. Кол-опцион.    

Опцион продажи (пут опцион) (put option) — опционный контракт, предоставляю­щий право продать ценную бумагу по установленной цене.    

Ослабление (depreciation) — снижение стоимости валюты.     

Ослабление системы регулирования (regulatory forbearance) — отказ регулирующих органов от использования своего права закрывать банки-банкроты.    

Открытый фонд (openend fund) — взаимный фонд, паи в котором могут быть возвращены в любой момент времени по цене, увязанной со стоимостью активов фон­да.   

Отток депозитов (deposit outflows) — снижение объема депозитов, когда вкладчики снимают деньги или требуют осуществления выплат.    

Паевые счета с правом изъятия (share draft accounts) — счета в кредитных союзах, аналогичные счетам типа NOW.    

Паритет покупательной способности — См. Теория паритета покупательной способ­ности.    

Паритет процентных ставок (interest parity condition) — утверждение, гласящее, что уровень процентных ставок в стране равен сумме уровня процентных ставок за рубежом и ожидаемого прироста курса иностранной валюты.    

Пассивы — См. Обязательства.   

Первичный рынок (primary market) — финансовый рынок, на котором размещаются новые выпуски ценных бумаг.   

Передаточный механизм денежно-кредитной политики (transmission mechanism of monetary policy) — каналы воздействия предложения денег на экономическую актив­ность.    

Печатание денег (printing money) — См. Монетизация долга.    

Планируемые инвестиционные расходы (planned investment spending) — общая сумма планируемых расходов фирм на приобретение вновь созданного основного капитала (машин, компьютеров, зданий) плюс планируемые расходы на жилищное строитель­ство.    

Платежная система (payments system) — метод осуществления сделок в стране.   

Платежный баланс (balance of payments) — система бухгалтерского учета, предназ­наченная для регистрации всех платежей, непосредственно связанных с движением де­нежных средств из одной страны в другую.    

Подписка — См. Андеррайтинг.   

Подписчики (underwriters) — инвестиционные банки, приобретающие ценные бума­ги у корпораций по гарантированной цене, а затем продающие эти ценные бумаги населению.    

Подпольная экономика (underground economy) — экономическая деятельность, не от­ражаемая в официальной отчетности.    

Политика приспособления (компромисса) (accomodating policy) — политика вмеша­тельства, направленная на достижение высокого уровня занятости.    

Политический деловой цикл (political business cycle) — деловой цикл, обусловленный проведением расширительной (стимулирующей) политики перед выборами.   

Полностью финансируемый (fully funded) — характеристика пенсионного фонда, в котором взносы в пенсионный план и доходы от них за годы действия плана полностью обеспечивают осуществление пенсионных выплат.    

Покупка на открытом рынке (open market purchase) — покупка облигаций Федераль­ной Резервной Системой.    

Постулат о неэффективности государственной политики (policy ineffectiveness proposition) — вывод из неоклассической модели, согласно которому ожидаемая поли­тика не влияет на объем выпуска.   

Потолки депозитных ставок (deposit rate ceilings) — ограничения максимального размера выплачиваемого по депозитам процента.    

Потребительские расходы (consumer expenditure) — совокупные расходы на покупку потребительских товаров и услуг.    ,    

Потребительские расходы на приобретение товаров длительного пользования (consumer durable expenditure) — расходы потребителей на покупку товаров длительного пользова­ния, например автомобилей и бытовой техники.    

Потребление (consumption) — расходы потребителей на товары текущего пользова­ния и услуги (в том числе услуги, связанные с владением домами и товарами длитель­ного пользования).    

Правило постоянного темпа роста денежной массы (constantmoneygrowthrate rule) — правило проведения денежно-кредитной политики, отстаиваемое монетаристами; его суть сводится к необходимости поддержания темпа роста предложения денег на посто­янном уровне.   

Предельная склонность к потреблению (marginal propencity to consume) т- наклон кривой функции потребления; коэффициент, показывающий, на какую величину изменяются потребительские расходы при увеличении располагаемого дохода на один доллар.    

Предложение денег (money supply) — См. Деньги (денежная масса).    

Премия за риск (risk premium) — разница между ставкой процента по рисковым и безрисковым облигациям.   

Проблема “безбилетника” (freerider problem) — проблема, возникающая в том слу­чае, если люди, не оплачивающие получение информации, извлекают выгоду из ин­формации, которую оплатили другие.    

Проблема “владельца и агента”, или “заказчика и исполнителя” (principalagent problem) — проблема, связанная с риском недобросовестного поведения, которая воз­никает, когда менеджеры (исполнители) действуют в своих собственных интересах, а не в интересах владельцев компании (заказчиков) по причине несовпадения их интере­сов.    

Продажа (перепродажа) кредита (loan sale) — продажа по контракту (называется также вторичным участием в кредитовании) всего или части потока денежных поступле­ний от определенного кредита; тем самым этот кредит удаляется из баланса банка.    

Продажа на открытом рынке (open market sale) — продажа облигаций Федеральной Резервной Системой.    

Промежуточная цель (intermediate target) — любая из ряда переменных (например, денежные агрегаты или ставки процента), оказывающая непосредственное влияние на безработицу и уровень цен, которую ФРС избирает в качестве объекта воздействия де­нежно-кредитной политики.   

Простая ссуда (simple loan) — инструмент кредитного рынка, предоставляющий заемщику возможность получить определенный объем средств, которые должны будут быть возвращены кредитору в момент погашения одновременно с дополнительными выплатами (процентом).   

Простой депозитный мультипликатор (simple deposit multiplier) — многократный рост объема депозитов, возникающий в результате увеличения объема резервов банковской системы, в простой модели, в рамках которой поведение вкладчиков и банков роли не играет.   

Процентная ставка — См. Ставка процента.  

Располагаемый доход (disposable income) — доход домашних хозяйств, расходуемый на потребление и сбережения: равен совокупному доходу за вычетом налогов.    

Рациональные ожидания (rational expectations) — ожидания, которые отражают опти­мальный прогноз (наилучшее предположение в будущем) и построены на основе ис­пользования всей доступной информации.    

Рационирование кредита (credit rationing) — отказ кредиторов от предоставления кредитов даже несмотря на то, что заемщики готовы заплатить более высокий про­цент, или ограничение размеров кредитования величиной, меньшей, чем требуют за­емщики.    

Реальная ставка процента (real interest rate) — ставка процента, скорректированная с учетом ожидаемого изменения уровня цен (инфляции), в силу чего она более коррек­тно отражает истинные издержки заимствования.   

Реальное выражение (real terms) — измерение макроэкономической переменной на­туральным объемом товаров и услуг.   

Реальные денежные (кассовые) остатки (real money balances) — объем денег в реаль­ном выражении.    

Ревальвация (revaluation) — повышение номинальной стоимости валюты.     

Резервная валюта (reserve currency) — валюта (например, доллар США), используе­мая другими странами для формирования валютных резервов (приобретения активов, номинированных в этой валюте).    

Резервные требования (reserve requirements) — предписание, согласно которому все депозитные учреждения обязаны отчислять определенную долю хранящихся в них вкла­дов на счет в ФРС.   

Резервы (reserves) — депозиты банков в ФРС плюс наличные деньги, хранящиеся в банках (сейфовая наличность).   

Резким управляемого (регулируемого) валютного курса (managed float regime) — при­нятая в настоящее время в мире система, в рамках которой валютные курсы меняются ежедневно, но центральные банки стремятся повлиять на курс валюты своей страны, продавая и покупая валюту. Называется также режимом квази-плавающего курса (“гряз­ное плавание”) (dirty float).    

Режим фиксированного обменного курса (fixed exchange rate regime) — режим, при котором центральный банк скупает и продает национальную валюту с целью удержать ее курс на фиксированном уровне.    

Рецессия (спад) (recession) —  период снижения совокупного выпуска.     

Риск (risk) — степень неопределенности, связанная с доходностью актива.     

Риск изменения процентных ставок (interestrate risk) — возможное снижение доход­ности, связанное с изменением процентных ставок.  ,    

Риск дефолта (default risk) —- риск того, что эмитент долгового инструмента не сможет осуществлять процентные платежи или выплатить номинал в момент погаше­ния долгового инструмента.   

Риск недобросовестного поведения (moral hazard) — риск того, что одна из сторон, заключающих сделку, будет осуществлять действия, нежелательные с точки зрения дру­гой ртороны.   

Риск неплатежа — См. Риск дефолта.   

Рисковая структура процентных ставок (risk structure of interest rates) — взаимосвязь процентных ставок по облигациям с одним и тем же сроком погашения.    

Роскошь (luxury) — актив, эластичность спроса на который по богатству больше единицы.   

Рынок капитала (рынок инструментов капитала) (capital market) — финансовый рынок, на котором обращаются долгосрочные долговые обязательства (со сроком пога­шения более одного года) и акции.   

Рыночное равновесие (market equilibrium) — ситуация, когда объем товаров, которые люди желают купить (величина спроса), равен объему товаров, которые люди желают продать (величина предложения).    

Сберегательные учреждения (thrift institutions; thrifts) — ссудо-сберегательные ассо­циации, взаимно-сберегательные банки и кредитные союзы.   

Свободные резервы (free reserves) — избыточные резервы банковской системы за вы­четом объемов рефинансирования.    

Сделка спот (spot transaction) — основной тип валютных сделок с мгновенным обме­ном банковскими депозитами, номинированными в разных валютах.    

Сейфовая наличность (vault cash) — наличные деньги, которые физически находят­ся в банках (краткосрочные запасы наличности, хранимые в сейфе).    

Секьюритизация (securitization) — процесс преобразования ликвидных финансовых активов в инструменты рынка капитала.   

Систематический риск (systematic risk) — составная часть риска финансового акти­ва, которую нельзя исключить посредством диверсификации.    

Скорость обращения денег (velocity of money) — число оборотов денежной массы; среднее число раз в год, которое доллар оказывается потраченным на приобретение конечных товаров и услуг, производимых в стране.      

Случайные блуждания (random walk) — колебания переменной, при которых ее бу­дущие значения нельзя предсказать (т.е. они носят случайный характер), поскольку она с равной вероятностью может как снизиться, так и вырасти относительно своего сегод­няшнего значения.    

Собственный капитал (net worth) — разница между суммой активов фирмы (того, чем она владеет или что ей должны) и суммой ее обязательств (того, что фирма сама должна кому-либо). Называется также акционерным капиталом.    

Совет управляющих Федеральной Резервной Системы (Board of Governors of the Federal Reserve System) — высший орган управления ФРС, состоящий из семи управляющих, в том числе председателя Совета.    

Совместная страховая ответственность (coinsurance) — ситуация, в которой лишь часть убытков при наступлении страхового случая покрывается страховым полисом, в силу чего страхуемое лицо разделяет расходы со страховой компанией.     

Совокупный выпуск (aggregate output) — общий объем производства конечных това­ров и услуг в экономике.   

Совокупное предложение (aggregate supply) — объем совокупного выпуска, предлага­емый к продаже при разных уровнях цен.    

Совокупный доход (aggregate income) — общий доход от всех факторов производства (земля, труд, капитал), задействованных в экономике.  

Совокупный спрос (aggregate demand) — общий объем выпуска, на который предъяв­ляется спрос в экономике при различных уровнях цен.    ,    

Совпадение стимулов — См. Гарантия совпадения стимулов.    

Современная количественная теория денег (modern quantity theory of money) — тео­рия, согласно которой изменения совокупных расходов определяются преимуществен­но изменениями предложения денег.   

Соглашение об обратном выкупе (репо) (repurchase agreement; repo) — соглашение, в рамках которого ФРС приобретает ценные бумаги с условием, что продавец выкупит их обратно в течение короткого периода времени, обычно не превышающего одной недели.    

Сокращенный способ эмпирического доказательства (модель “черного ящика”) (reducedform evidence) — прием эмпирического анализа, позволяющий проверить, оказывает ли одна переменная влияние на другую, непосредственно рассматривая вза­имосвязь между ними.    

Специалист (specialist) — дилер или брокер, работающий на бирже и обеспечиваю­щий упорядоченную торговлю ценными бумагами, за которые отвечает.    

Специальные права заимствования (special drawing rights; SDKs) — бумажный замени­тель золота, выпускаемый МВФ и выполняющий функции валютных резервов.    

Спот-курс См. Обменный курс спот.    

Среднесрочный (intermediateterm) — долговые инструменты со сроком погашения от одного года до десяти лет.   

Средство обмена (medium of exchange) — все, что используется для оплаты товаров и услуг.   

Средство сохранения стоимости (store of value) — актив, который сохраняет свою покупательную силу в течение времени.   

“Срок жизни” — См. Срок погашения.   

Срок погашения (maturity) — срок до момента осуществления последней выплаты (погашения) по долговому инструменту.   

Ссуда с фиксированными платежами (fixedpayment loan) — инструмент кредитного рынка, позволяющий заемщику получить определенную сумму денег, которая возме­щается им путем осуществления периодических (обычно ежемесячных) фиксирован­ных платежей в течение оговоренного периода.   

Ставка процента (процентная ставка) (interest rate) — издержки заимствования или цена, уплачиваемая за аренду средств (обычно выражается в процентах в годовом исчислении).  

Ставка процента по межбанковским кредитам (federal funds rate) — процентная ставка по краткосрочным кредитам, предоставляемым банками друг другу из средств, хранящихся на их счетах в ФРС.   

Стерилизованная валютная интервенция (sterilized foreign exchange intervention) — ва­лютная интервенция, осуществляющаяся одновременно с компенсирующей операцией на открытом рынке таким образом, что денежная база остается неизменной.    

Сторонник активной экономической политики (activist) — экономист, полагающий, что механизм саморегулирования цен и заработной платы работает слишком медленно, а потому государство должно всегда проводить активную дискреционную политику, на­правленную на борьбу с высоким уровнем безработицы.   

Сторонник пассивной экономической политики (nonactivist) — экономист, полагаю­щий, что экономическую ситуацию можно улучшить, если государство откажется от проведения активной политики, направленной на сокращение безработицы.   

Структурная модель (structural model) — отражение работы экономики с помощью системы уравнений, описывающих поведение фирм и потребителей в различных секто­рах экономики.    

Счет операций с капиталом (capital account) — счет, на котором регистрируется движение капитала между странами.   

Счет текущих операций (current account) — счет, на котором отражаются междуна­родные сделки с новыми товарами и услугами.    

Счетная единица (unit of account) —все, что используется для измерения стоимости в экономике.   

Т-образный баланс (Taccount) — упрощенная балансовая ведомость, составленная в форме буквы Т; в ней отмечаются лишь изменения, произошедшие по сравнению с некоторым начальным состоянием.    

Тарифы (tariffs) — налоги на импортируемые товары.      

Текущая дисконтированная стоимость (present discounted value) ~ См. Текущая сто­имость.   

Текущая доходность (current yield) — приближенное значение доходности к пога­шению, равное годовой сумме купонных платежей, деленной на цену купонной обли­гации.  

Текущая стоимость (present value) — сегодняшняя стоимость поступлений, которые будут получены в будущем, при ставке процента /. Называется также текущей дисконти­рованной стоимостью.   

Темп инфляции (inflation rate) — темп прироста уровня цен, обычно измеряемый в процентах в год.  

Теория паритета покупательной способности (theory of purchasing power parity; PPP) — теория, согласно которой курс обмена двух валют будет меняться таким образом, чтобы отражать изменения уровня цен в обеих странах.    

Теория предпочтения ликвидности (liquidity preference theory) — теория спроса на деньги, предложенная Джоном Мейнардом Кейнсом.    

Теория предпочтительного сектора рынка (preferred habitat theory) — теория, соглас­но которой ставка процента по долгосрочным облигациям должна быть равна ожидае­мой ставке процента по краткосрочным облигациям плюс премия за срочность (или за пониженную ликвидность), которая отвечает сложившемуся соотношению спроса и предложения этого типа облигаций.    

Теория премии ликвидности (liquidity premium theory) — теория, согласно которой ставка процента по долгосрочным облигациям равна средней краткосрочной ставке про­цента, ожидаемой за период жизни облигации, плюс положительное слагаемое, харак­теризующее премию ликвидности. 

Теория реальных деловых циклов (real business cycle theory) — теория, согласно кото­рой основной причиной краткосрочных циклических колебаний служат изменения пред­почтений экономических агентов и изменения технологии производства.   

Теория рынка финансовых активов (asset market approach) — метод определения цен активов через понятие запасов, а не потоков активов.    

Теория сегментированных рынков (segmented markets theory) — теория временной струк­туры процентных ставок, согласно которой рынки облигаций с разными сроками пога­шения совершенно разделены и сегментированы таким образом, что ставка процента по облигациям с данным сроком погашения определяется исключительно спросом и предложением облигаций именно с этим сроком погашения.    

Теория спроса на финансовые активы (theory of assets demand) — теория, согласно которой объем спроса на финансовые активы:  ) обычно положительно зависит от бо­гатства,  ) положительно зависит от ожидаемой доходности актива по сравнению с доходностью альтернативных активов,  ) отрицательно зависит от риска данного акти­ва по сравнению с риском альтернативных активов и  ) положительно зависит от лик­видности данного актива по сравнению с ликвидностью альтернативных активов.   

Товарные деньги (commodity money) — деньги, сделанные из драгоценных металлов или другого товара, обладающего высокой самостоятельной ценностью.   

Торговый баланс (trade balance) — разница между экспортом и импортом товаров.     

Трансакционные издержки (transactions costs) — время и деньги, затрачиваемые на обмен финансовыми активами, товарами или услугами.   

Удешевление валюты — См. Ослабление.    

Удорожание валюты — См. Укрепление.    

Укрепление (appreciation) — повышение стоимости валюты.      

Управление активами (asset management) — приобретение малорисковых активов и диверсификация вложений с целью повышения прибыли.    

Управление достаточностью капитала (managing capital adequacy) — формирование собственного капитала в нужном размере.    

Управление ликвидностью (liquidity management) — решения, принимаемые банком относительно формирования необходимого объема ликвидных активов с целью обеспе­чения способности банка отвечать по своим обязательствам перед кредиторами.    

Управление пассивами (liability management) — привлечение средств с низкими из­держками с целью увеличения прибыли.    

Упрощенный баланс — См. Т-образный баланс.    

Уравнение обмена (equation of exchange) — уравнение MV= PY, связывающее номи­нальный доход с количеством денег.    

Уровень безработицы (unemployment rate) — доля неработающего трудоспособного населения в общей численности рабочей силы.   

Учетная ставка (discount rate) — процентная ставка, которую устанавливает ФРС по кредитам, выдаваемым ею коммерческим банкам.    

Федеральная Резервная Система (ФРС) (Federal Reserve System the Fed) — централь­ный орган банковской системы США, отвечающий за проведение денежно-кредитной политики.   ,    

Федеральные резервные банки (Federal Reserve banks) —    окружных банков, входя­щих в Федеральную Резервную Систему.    

Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (Federal Open Market Committee; FOMC) ~ орган, принимающий решения относительно проведения опера­ций на открытом рынке; в его состав входят семь членов Совета управляющих ФРС, президент Федерального резервного банка Нью-Йорка, а также президенты еще четы­рех федеральных резервных банков, вводимых в Комитет на ротационной основе.    

Филиалы (branches) — подразделения банка, осуществляющие банковские опера­ции.  

Финансовая паника (financial panic) — широкомасштабный крах финансовых рынков и финансовых посредников в экономике.   

Финансовое посредничество (financial intermediation) — процесс косвенного финан­сирования, при котором связь между кредиторами и заемщиками осуществляется фи­нансовыми посредниками.   

Финансовые посредники (financial intermediaries) — учреждения (в число которых вхо­дят банки, страховые компании, паевые (взаимные) фонды, пенсионные фонды и финансовые компании), которые осуществляют заимствования у людей, имеющих сбе­режениям, и предоставляют кредиты остальной части населения.   

Финансовые рынки (financial maarkets) — рынки, на которых осуществляется переда­ча средств от тех, у кого наблюдается избыток свободных ресурсов, к тем, кто испыты­вает в них недостаток.   

Финансовый инжиниринг (financial engineering) — процесс поиска и разработки но­вых финансовых продуктов и услуг, отвечающих запросам потребителей и при этом приносящих более высокую прибыль, чем старые.    

Финансовый кризис (financial crisis) — крах финансовых рынков, характеризующий­ся резким снижением цен финансовых активов и банкротством многих финансовых и нефинансовых фирм.    

Финансовый фьючерсный контракт (financial futures contract) — фьючерсный кон­тракт, в котором стандартизованный товар выступает в качестве особого типа финансо­вого инструмента.    

Фирма с венчурным капиталом (venture capital firm) — финансовый посредник, ис­пользующий ресурсы, которые предоставляют партнеры, для помощи предпринимате­лям в становлении новых фирм.    

Флоут (float) — наличные средства в расчетах за вычетом отсроченных платежей (статьи в балансе ФРС).    

Форвардная сделка (forward transaction) — валютная сделка, заключающаяся в обме­не депозитами, номинированными в разных валютах, который будет осуществлен в оговоренный момент в будущем.    

Форвардный обменный (валютный) курс (forward exchange rate) — валютный курс, установленный для форвардных сделок.    

Фьючерсный контракт (futures contract) — контракт, в рамках которого продавец обязуется поставить стандартизованный товар покупателю по оговоренной цене в ого­воренный момент в будущем.    

Франшиза (deductible) — фиксированная сумма, которая вычитается из убытков за­страхованного лица при осуществлении страховых выплат.    

Функция совокупного спроса (aggregate demand function) — взаимозависимость между совокупным выпуском и величиной совокупного спроса, показывающая объем сово­купного спроса при каждом уровне совокупного выпуска.    

Функция потребления (consumption function) — взаимосвязь между располагаемым доходом и потребительскими расходам.    

Хеджирование (hedge) — защита от риска.    

Ценная бумага (security) — документ на право получения части будущего дохода эмитента, который продается заемщиком кредитору; называется также финансовым инструментом.   

Центральный банк (central bank) — государственный орган, контролирующий бан­ковскую систему и отвечающий за объем денежной массы и кредитов в экономике; в США — Федеральная Резервная Система.   

Чистый экспорт (net exports) — чистая величина расходов иностранных государств на покупку произведенных в данной стране товаров и услуг; равен экспорту за вычетом импорта.    

Чрезмерная реакция валютного курса (exchange rate overshooting) — явление, заклю­чающееся в том, что при изменении предложения денег валютный курс в краткосроч­ном периоде изменяется сильнее, чем в долгосрочном.   

Шок предложения (supply shock) — любое изменение технологии или предложения сырья, приводящее к сдвигу кривой совокупного предложения.    

Эконометрическая модель (econometric model) — модель, уравнения которой оцени­ваются статистическими методами.    

Экономические циклы (business cycles) — колебания совокупного выпуска в стране.   

Экономия от масштаба (economies of scale) — сокращение трансакционных издер­жек на каждый доллар при увеличении объемов (масштаба) сделки.   

Эластичность спроса по богатству (wealth elasticity of demand) — коэффициент, показывающий, на сколько процентов, при прочих равных условиях, изменится спрос на финансовые активы в случае изменения объема богатства на один процент.   

Эмпирическое доказательство, основанное на структурной модели (structural model evidence), — исследование влияния одной переменной на другую путем построения на основе статистических данных модели, иллюстрирующей каналы этого влияния.    

Эффект полного вытеснения (complete crowding out) — ситуация, в которой расши­рительная фискальная политика, например увеличение государственных расходов, не приводит к росту объема выпуска, поскольку вызывает равное себе обратное изменение частных расходов.    

Эффект частичного вытеснения (partial crowding out) — ситуация, в которой увели­чение государственных расходов ведет к снижению частных расходов на меньшую вели­чину.    

Эффект Фишера (Fisher effect) — вывод о росте процентных ставок при увеличении инфляционных ожиданий; назван в честь Ирвинга Фишера.    

Эффективный индекс валютного курса (effective exchange rate index) — индекс, отра­жающий стоимость корзины иностранных валют.   

Январский эффект (January effect) — резкий рост котировок акций в период с декаб­ря по январь.    

 

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Share

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

*